商户现金垫款如何运作：分步详解

商户现金垫款（merchant cash advance，简称MCA）不是贷款。它是对您未来应收账款的一种购买：资金方购买您即将到来的一部分销售额，您现在拿到一笔整额资金，然后通过小额的每日或每周还款偿还一个固定的总额，直至全部付清。不存在随着您还款而逐步下降的利率；还款数字在第一天就已确定，并且不会改变。如需先了解通俗的定义，请阅读什么是商户现金垫款；如需文件清单，请参阅如何获得商户现金垫款。本页是运作机制的逐步讲解。我们将完整跟踪一笔真实交易，即一笔5万美元的垫款，从头到尾，让您看清在签约之前，有什么进入您的账户，每个工作日有什么离开账户，以及它实际花费多少。

第1步：您用银行对账单申请，而非商业计划书

MCA的申请很简短。您提交一页申请表、近三到六份企业银行对账单、一份有效身份证件，以及一张作废的企业支票。这就是全部资料。多数情况下无需商业计划书，无需纳税申报表，也无需抵押担保。

对账单承担着主要作用，因为资金方购买的是应收账款，所以它想看到这些对账单。作为经纪商，The Broker Shop Inc.会一次性将这份资料提交给25家或更多资金方组成的网络，所以您无需重复填写同一份表格十次。查询您的选项不会影响您的信用评分。

第2步：核保读取您的存款，而非主要看您的FICO

MCA的核保关注您的企业实际如何流转资金。审核人员看重的是：

• 月存款额和平均每日余额
• 负余额日，即账户跌破零的日子
• 任何已经在占用您销售额的现有垫款头寸
• 经营时长，一般为六个月或以上
• 月营收，一般为$10,000或以上

个人信用会被查看，但并不是门槛。比起一个余额波动账户上的高分，资金方更愿意看到稳定的存款和较少的负余额日。基于这一判断，资金方确定报价规模。垫款通常为单月营收的70%到110%，因此一家月营收$50,000的企业往往会看到这一规模左右的报价。

第3步：报价返回，您按还款总额来解读它们

审批结果在当天至48小时内出来。由于The Broker Shop将您的资料发送给众多资金方，您通常会收到不止一个报价，我们会把最好的两到三个并排摆出。重要的数字不是垫款金额，而是还款总额。

还款总额由系数费率（factor rate）确定。系数费率是一个单一的乘数，通常在1.20到1.49之间，大多数资料落在1.30到1.49之间。您用垫款金额乘以该系数，即得出您将偿还的固定总额。它不是利率。它不摊销，也不会随着余额下降而减少。要深入了解这个数字，请参阅什么是系数费率；要测算您自己的数字，请使用商户现金垫款计算器。当前的区间见商户现金垫款费率页面。

第4步：您选择一种还款结构，现金流的关键就在这里

系数费率确定您欠多少。还款结构则确定它以多快的速度离开您的账户。常见的有两种方式。

固定的每日ACH还款是当今最常见的方式。ACH（Automated Clearing House，自动清算系统）意味着资金方每个工作日从您的企业支票账户中扣取一笔固定的、约定好的美元金额。无论周一还是周五，无论生意忙碌还是清淡，金额都相同。有些资料改为每周还款，把五次扣款合并为一次。

预扣比例（holdback）是较早期的分账融资模式。预扣比例是您卡销售额的一个固定百分比，在钱到达您手中之前就被自动截留。如果销售额高，您当天就还得多；如果销售额低，您还得就少。美元金额随营收浮动，但百分比保持固定。下文我们会用真实数字把两者都演算一遍。

第5步：您签约，资金在24到48小时内到账

一旦您接受报价，便签署协议，资金方会电汇或通过ACH发放垫款，通常在签署协议后的24到48小时内。资金方支付The Broker Shop的佣金，因此作为申请人的您无需支付任何费用。经纪商，而非资金方。

速度取决于一份干净的资料。当天放款通常要求在美国东部时间中午12点之前提交完整资料，再加上资金方当天的处理能力。缺少一张作废支票或一份银行对账单，是交易推迟一天的常见原因。如果时效是关键，请参阅当日商户现金垫款。

签约之前，请阅读披露文件。纽约州等地的商业融资披露法规要求许多报价提供标准化的成本披露，因此还款总额和还款条款应当以清晰的数字逐项写明。

第6步：还款每日进行，对账条款是您的安全阀

放款之后，约定金额按计划还款。每日ACH文件每个工作日扣取相同的数额，直到达到固定的还款总额。在预扣比例模式下，百分比从每一批卡销售额中截留。无论哪种方式，义务在达到还款总额时完成，而不是在某个日历日期。

请留意对账条款（reconciliation）。对账是一种调整：如果营收下降，该条款允许您要求资金方将每日扣款下调至与真实销售相符，之后再补足。一笔没有对账条款的固定每日ACH的MCA不会自行调整，所以请在签约前询问该条款是否已以书面写明。

还有一个值得询问的条款：认诺判决（confession of judgment）允许资金方在您违约时无需经过正常的法庭诉讼即可对您取得判决。如今这类条款已很少见，并在许多情形下被禁止，但请询问您的协议中是否有此类条款。

另外，不要在一笔新的第一头寸之上再叠加第二笔垫款。这就是叠加（stacking），通常会打乱算账：两笔每日扣款针对同一笔销售额。请先参阅什么是MCA叠加。

第7步：还清、续期或提前还清（先算账）

当达到还款总额时，义务结束，每日扣款停止。从这里开始，您有几种选择。

续期：许多资金方会在您已偿还当前垫款的50%或以上后提供续期。提前续期感觉像是快速补充资金，但您通常要支付利上加利：第一笔垫款中未付清的已系数化余额会被卷入新的垫款并再次系数化。在答应之前，请先算清合并后的成本。

提前还清：由于还款额是固定总额，而非逐日累积的利息，提前还款不会像贷款那样自动为您省钱。一些资金方会对剩余余额提供提前还款折扣，许多则不提供。请在签约前询问，因为事后很难再协商。关于如何询问，请参阅提前还清商户现金垫款。

用一个真实例子完整算账

这是那笔5万美元交易从头到尾的演算。

垫款：$50,000，系数费率1.35，按12个月计划。

还款总额：$50,000乘以1.35等于$67,500。这个数字在第一天就已固定。

每日还款：把$67,500分摊到一年约252个工作日，每日ACH扣款约为每个工作日$268。不是"这取决于您的条款"。约$268，每个工作日，直到付清$67,500。

如果改为按预扣比例报价：假设该交易对$55,000的月度卡销售额采用10%的预扣比例。$55,000的百分之十约为当月还款$5,500。如果下个月销售额上升，美元金额也随之上升；如果下降，则随之下降。还款节奏随营收浮动。

现在对比一笔真实的贷款。把同样的$50,000看作一笔24个月、年利率30% APR的定期贷款。月还款额约为$2,796，偿还总额约为$67,100，接近MCA的$67,500。成本相近，差别在于现金流。该贷款把负担分摊到24个月而非12个月，因此每日压力大约只有一半。这一取舍，即速度对每日现金流压力，才是真正的决策所在。并排比较请参阅MCA与企业贷款的对比。

什么时候MCA是合适的工具（什么时候不是）

MCA适合一项特定的任务。当您拥有稳定的卡销售或存款营收、需要在一两天内拿到钱，且资金用途能很快收回成本时，它就能发挥作用：一笔大额采购订单、旺季前的库存，或您看得见即将闭合的短期缺口。

当每日还款会让运营难以为继时，当需求是长期而非短期过桥时，或当您为了填补第一笔而再去拿第二笔垫款时，它就是错误的工具。MCA不是贷款，系数费率也不是APR；它们是不同的结构，所以诚实的比较是总美元金额和每日现金流，而非一个利率与另一个利率的对比。

The Broker Shop的角色，是把写明还款总额的真实报价摆在您面前，然后让您来选择。在商户现金垫款页面了解其运作方式，在常见问题查看常见疑问，并在关于我们页面了解我们是谁。